来源：Yahoo财经
作者：Alexandra Canal · 高级记者
三月开局惨淡，市场情绪急转直下，之前受特朗普政策推动的乐观情绪被关税战升级和经济增长放缓的担忧所取代，而通胀居高不下更是加剧了市场的不安。
标普500指数（S&P 500，^GSPC）和以科技股为主的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite，^IXIC）均已回吐大选后的全部涨幅，其中纳指在周四跌入回调区间，较去年12月16日创下的历史最高收盘价 20,173.89 点下跌了 10%。
尽管2 月非农就业报告（周五发布）显示美国经济新增15.1万个就业岗位，短暂缓解市场忧虑，但本周股市依旧遭遇重挫。标普 500 指数录得去年9月以来最差单周表现。
“混乱创造机会”——华尔街观点
“这是一个充满不确定性的时期，” Oppenheimer 首席投资策略师 John Stoltzfus 在接受 Yahoo Finance 采访时表示。“但想想看，我们经历过金融危机、新冠疫情、供应链中断等问题，市场表现仍然相当出色。”
换句话说，尽管面临重大冲击，股市依然展现出韧性。尽管近期市场动荡，大多数策略师仍预计市场长期向好。Stoltzfus 预计标普500 指数年底将收于 7,100 点，这意味着相较当前水平仍有约 25% 的上涨空间。
Wedbush 证券科技研究全球主管Dan Ives 补充道：“混乱创造机会。逢低买入一直是我们的策略。”
“市场波动会让人感到恐慌，但回头来看，你会问自己，‘为什么我不买入优质股？为什么不趁低点进场？’” Ives 说道。
然而，市场的回调速度超出预期。
自2月19日创下历史新高以来，标普500指数已连续七个交易日出现2% 的日内波动。根据 Yahoo Finance 数据，这种持续的市场剧烈波动上一次出现是在2024 年 8 月，当时经济学家也警告称增长风险上升。
在此之前，类似的剧烈波动还曾出现在2023年3月，当时硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭引发市场恐慌。
“市场调整是 2025 年的买入机会”
面对市场下跌，一些华尔街分析师认为，现在是趁低买入的良机，市场的长期韧性仍然存在。
“关税战增加了不确定性，” Ives 说道。“但在我看来，这不会改变市场的长期增长周期。”
“换句话说，这不会终结科技股牛市。它确实带来了恐慌，但我认为这与其说是风险，不如说是机会。”
Evercore ISI 首席策略师Julian Emanuel 在周二给客户的报告中写道：“当市场进入熊市时，往往是因为投资者过于自满。”
“而近期市场的剧烈波动，正是对关税、俄乌战争及狗狗币（DOGE）相关风险的反应，市场并未表现出自满情绪。与此同时，企业盈利仍预计同比增长 8.2%，美联储预计将降息两次，以确保‘软着陆’。”
因此，Emanuel 认为市场调整是 2025 年充满波动环境下的买入机会。
“经济将展现惊人的韧性”
尽管市场对增长的担忧加剧，但Yardeni Research 研究所的 Ed Yardeni 认为，经济最终仍将保持韧性，原因包括：
- 消费者支出和资本支出预期增加
- 关税战可能缓和
“目前来看，市场经历了短期内的急跌，但这也带来了大量抄底机会。” Yardeni 说道。
此外，特朗普政府始终关注股市表现，因此市场预计政府最终会采取行动稳定市场情绪。
增长担忧加剧，美联储或调整政策
近期，投资者恐慌的主要原因之一是经济“软数据”恶化。
- ISM 制造业采购经理人指数（PMI） 显示，“支付价格”指标创下2022年6月以来新高，而新订单则陷入收缩区间，暗示市场或进入“滞胀”阶段（增长放缓但物价仍然上升）。
- 2月消费者信心指数下降，表明市场信心减弱。
市场关注点：通胀、利率与消费
问题在于： 通胀上升将削弱消费者购买力，抑制需求，导致企业销售额下降，进而压缩利润率，最终可能促使企业裁员。
一旦就业市场受影响，美联储已经暗示将采取措施防止经济进一步恶化。
因此，在周五非农就业报告公布后，市场继续押注美联储今年将降息三次。