來源：CNBC
作者：Holly Ellyatt
戰爭專家認為，莫斯科正計劃在烏克蘭發動夏季攻勢。而國內日益嚴峻的經濟與軍事壓力，最終可能將迫使俄羅斯重啟和平談判。
儘管美國總統唐納德·川普（Donald Trump）曾多次試圖說服俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）與基輔進行對話，莫斯科至今仍對談判興致缺缺，僅展示出一些被戰爭分析人士稱為「表演性停火」的姿態。
事實上，外界普遍認為莫斯科正在為夏季新一輪對烏克蘭南部與東部地區的攻勢做準備，這些地區目前部分由俄軍控制。若此次攻勢成功，將可能為俄羅斯在未來談判中爭取更多籌碼。
不過，儘管俄羅斯目前似乎不願追求和平，但在軍備供應、人員徵召及石油等創收出口受制裁的背景下，日益加劇的經濟與軍事壓力可能會成為推動莫斯科回到談判桌的關鍵。
英國皇家聯合軍事研究所（RUSI）地面戰爭資深研究員傑克·沃特林（Jack Watling）週二分析指出：「俄羅斯將會加大攻勢以在談判中施加壓力，但這種壓力不可能無限持續。」
沃特林表示，俄羅斯繼承自蘇聯時期的軍事裝備儲備——包括坦克、火炮和步兵戰車——預計將在今夏至秋季中旬前後耗盡。屆時，俄羅斯將完全依賴本國生產來填補戰損。
他還補充道：「儘管俄羅斯目前的徵兵方式可以再支撐兩個作戰季度，但若要在 2026 年繼續推動新攻勢，則可能需要進行進一步的強制動員，這在政治與經濟上都具有高度挑戰性。」
截至目前，CNBC 已聯繫克里姆林宮尋求對此評論，尚未收到回應。
經濟正在放緩
與此同時，俄羅斯戰時經濟前景日益黯淡，國際制裁與內部壓力交織影響，包括惡性通脹與居高不下的食品和生產成本，連普京本人都承認這些狀況「令人擔憂」。
俄羅斯中央銀行目前仍維持高利率（21%），以壓抑通脹。4 月通脹率為 10.2%。該行在 5 月表示「通縮過程正在展開」，但仍需「長時間的緊縮貨幣政策」，以期在 2026 年使通脹率回到 4% 的目標。
然而，俄羅斯經濟的明顯放緩已令部分經濟學者感到意外。
資本經濟（Capital Economics）新興市場資深經濟學家利亞姆·皮奇（Liam Peach）上週表示：「俄羅斯國內生產總值（GDP）年增率從去年第四季度的 4.5% 急劇降至今年第一季度的 1.4%，顯示出產出大幅下降，表明該國經濟可能正走向比我們預期更嚴重的下滑。」
他還表示：「雖然我們預期今年經濟會放緩，但如此劇烈的GDP下降仍出乎意料。今年上半年出現技術性衰退的可能性已然存在，2025 年全年GDP增長可能遠低於我們當前預測的2.5%。」
據歐洲政策分析中心（CEPA）高級研究員亞歷山大·科良德（Alexander Kolyandr）分析，俄羅斯目前僅存的經濟增長集中於製造業，特別是軍工與相關產業，並主要依靠政府支出推動。
他表示：「俄羅斯經歷三年軍事化之後，其經濟正在降溫。」他指出，通脹趨緩、企業與個人借貸減少、進口下滑、工業產出與消費支出下跌，皆反映出放緩趨勢將持續。
這一趨勢也被俄羅斯官方承認，俄羅斯經濟發展部預測，該國經濟增長將從 2024 年的 4.3% 放緩至今年的 2.5%。
科良德補充：「俄羅斯經濟並未真正解除軍事動員，它只是漸漸力不從心。而若政策錯誤、油價進一步下跌，或對通脹處理不當，俄羅斯經濟可能迅速轉向崩潰。」
制裁與油價下跌的壓力
目前，俄羅斯最難以控制的傷害來自外部因素，特別是對其「影子艦隊」（為規避西方制裁而秘密運輸石油的船隻）的加強制裁，以及因川普全球關稅政策導致的原油需求下降和價格下跌。
截至週四，7 月交割的布倫特原油期貨報每桶 64.94 美元，美國西德克薩斯中質原油（WTI）7 月期貨報 61.65 美元。根據 LSEG 數據，俄羅斯烏拉爾原油的即期價格為每桶 59.97 美元。
相比之下，2025 年初，布倫特原油每桶報 74.64 美元，WTI 和烏拉爾原油分別報 75.13 與 70.04 美元。
俄羅斯財政部 4 月表示，預計今年油氣收入將比早前預估低 24%，並將油價預測從每桶 69.7 美元下修至 56 美元。同時，2025 年預算赤字預估也從佔GDP 0.5% 提高至 1.7%。
沃特林指出，油價走低將「大幅限制俄羅斯財政收入，而其儲備也在日益消耗中。」
他補充：「若對影子艦隊的打擊更為嚴厲，加上烏克蘭對俄軍後勤進行持續深度打擊，俄羅斯目前用以擴大軍工產能、向志願兵支付高額獎金的流動資金來源將會枯竭。」
他表示，如果西方盟國能持續且加強對俄經濟的削弱行動，而烏克蘭能「在聖誕節前阻止俄軍抵達頓涅茨克邊境」，那麼「莫斯科將不得不思考是否還值得繼續承擔戰爭代價。」
「在這樣的情況下，俄羅斯或許將從『門面談判』轉向真正的談判。」沃特林如此總結。