来源： Yahoo
作者： Jennifer Schonberger
一份高于预期的批发通胀报告，让美联储是否在9月降息的决定变得更加艰难。这份报告引发了一个问题：企业的更高成本是否会转嫁给消费者，从而推高通胀。
“PPI（生产者价格指数）表明，通胀并不像周二CPI（消费者价格指数）公布后，有些人认为的那样是一个‘无关紧要的话题’，”摩根士丹利E-Trade交易与投资常务董事克里斯·拉金（Chris Larkin）表示。“这并没有完全关闭9月降息的大门，但从市场的初步反应来看，这扇门的开口可能比几天前小了一些。”
市场仍然预计央行在9月将降息0.25个百分点的概率超过90%。
PPI数据显示，7月份价格上涨了0.9%，远高于预期，创下三年多来的最大单月涨幅。同比来看，剔除波动较大的食品和能源价格的核心价格，从6月的2.6%飙升至3.7%，而市场预期仅为3%。
“如果消费者价格从现在起不再加速上涨，那么我们就面临利润率被挤压的局面，”市场策略师彼得·布克瓦（Peter Boockvar）表示，“你只能二选一。”
不过，威明顿信托首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）认为，PPI并不会改变通胀走高的整体故事。
“我认为今天的PPI符合我们一直以来的叙事，”蒂利说，“关税推高了企业成本，企业在自行消化部分成本的同时，也将部分成本转嫁给消费者。我不认为会有更广泛的通胀风险，因为消费者会继续削减服务支出。”
这些数据将与CPI数据一起被用于估算美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数。
根据两组数据，美国银行的经济学家预计，7月份剔除食品和能源价格的核心PCE环比上涨0.3%，这将使核心PCE同比涨幅从6月的2.8%升至2.9%。
7月份的PCE报告将于8月29日公布。
“美联储首选的通胀指标可能会进一步偏离2%的目标，这将挑战市场对9月降息的信心，”美国银行美国区经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）表示。
周四的报告延续了美联储及主席鲍威尔的两难境地：越来越多地，他们的双重使命的两方面（通胀与就业）可能发生冲突，加深了美联储内部成员的分歧。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周三警告称，如果接下来还有更多数据显示服务价格上涨，就像本周早些时候的CPI报告那样，那将令人担忧。
“服务业价格与关税无关，”他说，“大家都希望这只是一次短期波动，数据里总会有噪音。但如果连续几个月的构成成分表明关税导致的通胀影响正在扩散，那将更值得关注。”
凯投宏观北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）表示，他的预测显示，7月份核心商品价格几乎没有变化，而核心服务价格上涨了0.4%，这是五个月来最快的增速。
威明顿信托的蒂利指出，周四PPI的大幅上涨是由服务业推动的，但此前几个月数据较低，目前仍处于“非常正常的区间”。
亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）一直更担心关税引发的通胀风险，他周三表示，7月份疲弱的就业报告增加了就业市场可能开始走弱的风险，这意味着美联储可能没有太多时间在通胀上“耐心等待”。
“对我来说，这是我们要回答的问题，”博斯蒂克说，“劳动力市场到底减弱到什么程度，以至于我们不能再觉得自己可以从容应对——这是我们未来五周左右必须解决的任务。”
另一方面，旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）则担心就业市场正朝着错误的方向发展。她周四对《华尔街日报》表示，美联储不能忽视就业市场的疲软。
“目前的政策可能对经济未来的走势来说过于紧缩，因此在我看来，这需要进行重新校准，”她说。