来源：Yahoo
作者：Felix Richter
成立于1989年的 MicroStrategy 最初是一家商业智能软件公司，以为全球企业提供分析工具而闻名。2020年，在联合创始人 Michael Saylor 的领导下，公司做出了前所未有的决定：开始使用公司资金购买比特币。随着时间推移，这一大胆转型成为其核心战略，并在2025年更名为 Strategy Inc.，标志着公司从纯软件供应商演变为技术公司与比特币持有公司相结合的混合体。
Strategy 的运营模式简单但激进：尽可能多地收购比特币，通常通过发行可转换债券或出售股票来筹集资金，并长期持有。自公司于2020年8月开始大规模购入比特币以来，比特币价格大幅上涨，带动了 Strategy 的市值随着其比特币持有量价值的增长而飙升。这种正反馈循环——比特币价格上涨推高公司股价，从而使公司能够筹集更多资金再去购买更多比特币——让一些观察人士将 Strategy 的做法称为“无限赚钱漏洞”。
过去五年，这种策略的确奏效——自2020年8月以来，公司股价已上涨3500%，其比特币持有价值增加了约300亿美元。但这一策略并非没有风险。比特币价格波动极大，一旦出现大幅下跌，可能会严重削弱 Strategy 的资产负债表以及投资者信心。此外，公司依赖债务来推动收购，这意味着财务杠杆效应会放大收益，也会放大亏损。本质上，Strategy Inc. 目前持有全球已存在比特币总量的3%，已将自身命运与这种加密货币的未来紧密捆绑——这一赌注可能继续带来惊人的回报，也可能同样迅速地崩塌。