来源：Statista
作者：Felix Richter
几百年，甚至几千年来，人类一直对黄金充满着迷。几乎同样长的时间里，黄金都被视为一种避险投资工具：在危机时期能够储存并保持价值的资产。过去几年，比特币曾多次被称为新的或“数字黄金”。虽然两者确实共享一些特征——例如供应有限、独立性、耐久性、可转移性以及由市场驱动的定价等——但比特币（迄今为止）缺少一个使黄金成为受欢迎避险投资的关键特征。
由于在危机时期的稳定性，黄金是多元化股票型投资组合、对冲股市集中投资风险的理想工具。相比之下，比特币近年来波动极大，更重要的是，它的表现与股市的表现存在关联。根据柏林德国经济研究所（DIW Berlin）的 Alexander Kriwoluzky 和 Christoph Schneider 的分析，自 2015 年以来，比特币与股市回报率表现出高度相关性，这意味着与黄金不同，它往往会与股市同向波动。
研究发现，黄金与标普 500 指数呈现微弱的负相关性，也就是说，在股市下跌时，黄金价格往往会上涨。而比特币的价格则与股价呈现强相关关系。“我们观察到，当股价上涨、人们买入股票时，比特币价格也会上涨；相反，当股价下跌时，比特币价格也会下跌。因此，如果你想让投资组合多元化，比特币并不是一个好的投资选择。”Alexander Kriwoluzky 总结道。
当然，比特币仍然相对年轻，这种动态关系未来可能会改变。但就目前而言，黄金和政府债券更适合用来对冲股市风险。
有趣的是，研究作者还发现，比特币与黄金之间的相关性极低且在统计上并不显著，这表明二者目前还没有被投资者当作可互换的避险资产使用——至少现在还不是。