来源：路透社
作者：Rae Wee、Tom Westbrook
周三，美国国债大幅下跌，显示在特朗普关税引发的全球市场动荡下，投资者甚至开始抛售最安全的资产。
此前几天，国债收益率与掉期利差迅速收窄，预示风险将至。对冲基金是此次动荡的核心，因为在波动加剧后，借贷方不愿继续支持其“基差交易”策略，导致这些头寸被迫平仓。
以下是部分分析师和投资者的评论：
Mark Elworthy，澳大利亚美国银行固定收益主管
“这次波动堪比金融危机和新冠时期。如果市场继续这样剧烈波动，央行可能很快会介入。”
Kerry Craig，摩根大通资产管理全球市场策略师（墨尔本）
“10年期美债收益率的剧烈波动，显示市场开始更关注通胀而非经济增长。同时，对冲基金使用的基差交易正在被解除。”
“美国政府目前对市场抛售反应冷淡，但如果货币政策引发金融不稳定，政府可能不得不采取行动，否则会陷入‘特拉斯时刻’。”
Mukesh Dave，Aravali资产管理首席投资官（新加坡）
“如果主经纪商因波动要求提高保证金，而对冲基金无法提供现金，就必须平仓。目前正是这种情况。最近10年期美债波动巨大，原本避险资金推动上涨，但现在大家急需现金。”
“目前没人愿意买美债，甚至外国央行也不买，导致现金市场出现流动性和定价问题。”
Grace Tam，法国巴黎银行财富管理首席投资顾问（香港）
“市场担心中国等国可能抛售美债作为报复工具，导致美债收益率上涨，并影响日本等其他市场。短期内，债市仍将因关税不确定性保持波动，若美国经济数据转弱，收益率可能再度下跌。”
Jack Chambers，ANZ资深利率策略师（悉尼）
“现在的问题不仅是基本面，更是流动性。此前市场预期国债表现优于掉期，出现大量相关头寸，如今这些头寸被快速解除，掉期利差大幅下跌，且过程极不有序。”
Daniel Tan，Grasshopper资产管理投资组合经理（新加坡）
“美国国债的大幅波动是特朗普新一轮关税政策（对中国104%）生效所致。中国可能采取以下措施反击：1）再次提高对美商品的34%关税；2）限制稀土出口；3）让人民币贬值；4）抛售其持有的约7600亿美元美债。”
“此外，近期美债拍卖反应冷淡，反映财政风险与外资抛售。受政策影响，2年期美债表现优于长期债，市场预计美联储将在6月、7月各降息一次，全年可能降息四次。”
Vasu Menon，华侨银行投资策略董事总经理（新加坡）
“关税具有通胀效应，因此长端收益率飙升、收益率曲线陡峭是有一定理由的。此前美债强劲上涨，很多全球投资者现在借机获利了结，以弥补股市亏损。”
“有观点认为此次美债市场的剧烈波动类似2020年，当时对冲基金大规模解除杠杆基差交易，导致债市流动性枯竭。”