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作者：Daniel Howley
英伟达（NVDA）将在周三收盘后公布第二季度财报，为本季度大型科技公司财报季画上句号。
该报告发布前，英伟达与特朗普政府之间经历了一系列政策调整。特朗普撤销了此前禁止向中国销售英伟达芯片的禁令，但现在要求这家AI巨头向政府支付中国销售额的15%作为费用。
特朗普最初在4月份禁止向中国出售芯片，7月份取消禁令，并在8月份增加15%的费用。在第一季度财报电话会议上，英伟达表示预计第二季度将因此遭受80亿美元的业绩冲击。
特朗普还宣布，除非企业承诺在美国本土建厂，否则将对进口至美国的半导体征收100%关税，但英伟达预计将免于该关税。
截至周二，英伟达股价今年以来上涨35%，过去12个月上涨近44%。7月份，英伟达成为首家市值突破4万亿美元的公司。
英伟达股价在周二交易中上涨1%。
根据彭博分析师的普遍预期，本季度英伟达预计调整后每股收益（EPS）为1.01美元，营收为462亿美元。去年同期，该公司调整后EPS为0.68美元，营收为300亿美元，同比增幅分别为49%和53%。
相比之下，去年第二季度英伟达的EPS增长151%，营收增长122%。在AI热潮初期出现巨大增长后，英伟达的EPS和营收增速在过去几个季度有所放缓。
Evercore ISI分析师Mark Lipacis预计，英伟达的增长率将触底在50%左右，这可能有助于“吸引更多动能投资者，并带来估值倍数的提升”。
预计第二季度的数据中心收入将达到412亿美元，而去年同期为262亿美元。作为英伟达第二大业务部门的游戏业务，预计将达到38亿美元。
投资者将关注英伟达GB200超级芯片的持续出货、即将推出的Blackwell Ultra芯片的推进、AI支出以及公司财报电话会议上对中国市场销售的评论。
“鉴于服务器原始设计制造商（ODM）GB200机架的制造良率正在提升，我们认为其已接近85%，我们预计第四季度末机架出货量将达到1.5万至1.7万台，并相信全年Grace Blackwell机架出货量接近3万台，高于此前2.5万台的预估，”KeyBanc Capital Markets分析师John Vinh在一份投资者报告中写道。
不过，Vinh也警告称，如果英伟达决定不将中国芯片销售的直接收入计入该期间，第三季度指引可能低于市场共识。
Baird高级研究分析师Tristan Gerra对7月季度的EPS和营收预测持乐观态度，理由是GB200销售强劲。Wedbush分析师Matt Bryson则基于公司需求和出货的良好反馈，将英伟达目标股价从175美元上调至210美元。
“我们继续相信，已宣布的超大规模支出增长主要将用于构建AI能力，尤其最终将流向英伟达，因为它提供了AI服务器价值中不成比例的大部分，”他在给投资者的报告中写道。
期权交易员预计，在公布第二季度财报后，英伟达市值波动幅度约为2600亿美元，这表明投资者对公司业绩的预期较为明确。
英伟达还在为中国市场准备一款基于Blackwell架构的新芯片，但该公司需要获得特朗普的批准才能在该地区销售。
与此同时，中国政府最近警告本土企业避免使用英伟达芯片，称其可能存在“后门”安全风险。
英伟达否认这一指控，并正与中国政府合作解决相关问题。