來源：CNN
作者：John Towfighi
股市在2023年和2024年表現強勁，2025年是否能延續？
經過兩年的大幅增長後，華爾街預計市場在今年仍將保持良好表現，但增幅可能不如近年那樣驚人。
根據CNN審閱的華爾街預測，多數策略師預計標普500指數在2025年將實現兩位數的增長，但幅度低於2024年。根據FactSet數據，分析師預計標普500指數2025年將上漲14.8%。
去年，美國股市因強勁的經濟增長、通脹降溫、美聯儲降息以及唐納德·特朗普當選總統所帶來的投資者樂觀情緒而飆升。2024年的明星股——科技股和人工智能股，被認為仍將是2025年增長的主要動力。
然而，華爾街分析師警告稱，2025年存在潛在的風險因素。特朗普提議的關稅政策的不確定性、可能重新抬頭的通脹以及地緣政治緊張局勢，是可能影響股市增長的幾個關鍵問題，根據美國銀行的分析。
“我對2025年的股市持樂觀態度，但考慮到估值偏高且牛市進入成熟期，我不認為投資者應期待與去年一樣的驚人回報，”富達投資全球宏觀主管Jurrien Timmer在12月18日的一份報告中表示。
積極的市場展望
標普500指數在2024年全年上漲約23%，2023年上漲24%，這是自1997年和1998年以來首次連續兩年實現超過20%的年度漲幅，根據FactSet數據。
繁榮的股市不僅惠及交易者，標普500指數的上漲還提振了退休儲蓄，並作為經濟穩定的一般信號。
不過，華爾街認為2025年實現超過20%的漲幅不太可能。包括瑞銀、高盛和美國銀行在內的主要銀行預測，2025年標普500指數的增幅將在10%至14%之間，這已屬健康的增長水平。
最為樂觀的分析師之一，富國銀行股票策略主管Christopher Harvey預計，標普500指數將在2025年底達到7,007點，增幅約為19%。
華爾街對股市持續增長的預期基於以下因素：強勁的經濟增長、企業盈利能力以及特朗普領導下的新政府對商業的友好態度。
進入2025年，一些分析師將美國股市的驚人增長視為科技和人工智能新時代的證據，認為估值具有可持續性，未來盈利增長強勁，足以支撐市場的持續反彈。
Wedbush Securities的高級分析師Dan Ives在12月30日的一份報告中表示，他預計科技股在2025年將上漲25%，受益於特朗普政府下的減少監管環境，以及對大型科技公司和特斯拉的“適中而完美”的基礎支持。
Ives將英偉達（Nvidia）、微軟（Microsoft）和Palantir列為2025年人工智能領域的三大科技贏家，這些公司在去年也表現出色。
2025年的潛在風險
然而，特朗普總統任期內政策環境的潛在波動性、美聯儲政策的變化可能性以及市場鮮有阻力的狀態，都可能在2025年給股市帶來問題。
今年，美聯儲基本控制了通脹，並未引發經濟衰退。然而，通脹並未完全被抑制。12月，美聯儲發出了被一些經濟學家稱為“鷹派降息”的信號，表明在降息後，美聯儲可能不會再次降息。2024年底的政策會議後，美聯儲將其2025年的通脹預期從2.1%上調至2.5%。
關於通脹和美聯儲的擔憂導致股市在12月初下跌，並自此難以恢復動力。道瓊斯指數在12月18日創下自1974年以來最長的連跌記錄。
根據CME FedWatch工具，交易員認為1月降息的可能性僅為11%。
“美聯儲對2025年貨幣政策行動的不確定性，加上預期只有兩次降息（而不是四次），增加了投資者的不確定性和擔憂，導致今年的獲利回吐，而不是推遲到明年，”CFRA Research的首席投資策略師Sam Stovall表示。
隨著新的一年開始，投資者將密切關注可能左右市場的關鍵問題，例如特朗普政府下潛在的關稅政策。
Morningstar美國市場首席策略師David Sekera在12月3日的一份報告中指出，“2025年最大的未知數是關稅的潛在實施。”
穆迪分析公司的首席經濟學家Mark Zandi在X平台上指出，股市的持續下跌可能削弱美國經濟增長。他認為經濟“對股市下跌高度脆弱”。Zandi解釋說，股市的增長由富裕家庭選擇增加消費和減少儲蓄所推動。
“如果股市失利——這是我認為有重大風險的事情，這些富裕家庭肯定會增加儲蓄並減少消費，”Zandi說。
CNN記者Elisabeth Buchwald對本報導亦有貢獻。