来源：CNBC
作者：Lee Ying Shan
截至目前，MSCI中国指数自1月低点以来已上涨26.5%，今年迄今上涨近18%，而MSCI印度指数年初至今已下跌超过7%。
“每当中国市场上涨，印度市场就会下跌。”Lion Global Investors董事总经理兼股票部门负责人Thio Siew Hua表示。
野村（Nomura）调查的基金中，超过50%在1月底前削减了对印度的配置，同时增加了对中国和香港股票的配置。
DeepSeek推动中国股市上涨
DeepSeek在人工智能领域的突破增强了投资者对中国股票的信心，推动中国境内外股市飙升，自1月低点以来累计上涨超过26%。
中国股市的上涨正值印度股市陷入调整区间，专家认为投资者正在从印度市场撤资并转向中国市场。
“每当中国市场上涨，印度市场就会下跌。”Lion Global Investors董事总经理Thio Siew Hua表示。
中国的CSI 300指数在过去三年连续录得负回报，直到去年才有所反弹。相比之下，印度股市过去九年一直保持增长，但2024年的回报率明显低于前一年。
“投资者需要卖掉某些资产来为新投资提供资金，目前这种情况正在发生，尤其是在印度市场表现令人失望的情况下。”她对CNBC表示。
中国股市近期的上涨主要由科技股推动，尤其是在DeepSeek今年1月发布R1模型后，该模型挑战了美国主导的人工智能生态系统，并声称其性能优于现有AI巨头，同时成本更低。
香港科技股指数（Hang Seng Tech Index）追踪香港上市的30家最大科技企业，该指数上周五创下近三年来新高。
与此同时，MSCI中国指数自1月低点以来上涨26.5%，今年累计上涨近18%，而MSCI印度指数年初至今已下跌超过7%。
Abrdn亚洲及新兴市场股票投资专家主管Alex Smith表示，投资者对中国市场的重新配置受到多个因素的推动。
“DeepSeek发布后，我们看到中国市场出现强劲的上涨趋势。”Smith对CNBC表示。
DeepSeek的崛起推动了投资者对中国科技公司的兴趣。Smith指出，中国本土模型，如DeepSeek的R1和阿里巴巴的Qwen 2.5，展示了中国企业不断提升AI性能并降低推理成本的能力。
印度市场吸引力下降
Smith指出，印度经济正面临放缓，股市近期大幅回调，短期盈利预期依然低迷。
2023年9月，印度GDP增长5.4%，为过去七个季度以来的最低增速。今年年初，印度政府将截至2025年3月的财政年度经济增长预期下调至6.4%，为四年来最低水平。
野村的数据显示，截至1月底，33%的全球新兴市场（EM）基金在中国和香港市场的持仓为“超配”（Overweight），高于去年12月的26%。相比之下，对印度股市“低配”（Underweight）的基金比例增加了6%。
野村调查的基金中，超过50%在1月底前削减了对印度的投资，同时增加了对中国和香港的持仓。
Manulife投资组合经理Nicole Wong对CNBC表示，她在1月份卖出了印度资产获利，并加大了对中国和香港股市的配置，特别是在中国科技行业。
她补充说，在2024年大部分时间里，投资者将印度股市视为新兴市场中较优的投资选择，但当前印度股市的上涨势头已有所逆转。
Thio表示，疫情后几年，许多投资者撤出中国市场，资金流向了印度等其他国家。
数据显示，2021年、2022年和2023年，中国CSI 300指数分别下跌超过5%、近22%和超过11%；相比之下，印度Nifty 50指数同期分别上涨超过24%、4%和20%。
Smith表示，当前的资金轮动十分显著，特别是在特朗普重新执政的背景下，市场预计中国将推出更积极的经济刺激措施，以应对美国的关税威胁。
尽管市场对中国股市的乐观情绪上升，但专家仍建议采取谨慎态度，因为中国经济仍面临多重挑战。
“现在断言中国消费活动已全面复苏可能还为时过早。”Manulife的Wong表示。
Clearnomics创始人兼研究主管James Liu认为，中国市场仍然相对波动。
“2025年，贸易战升级、中国金融体系的持续担忧、房地产泡沫以及政府刺激政策的不确定性等因素，可能会加剧市场波动。”他说。
Eastspring Investments亚洲股票投资专家Ken Wong指出，尽管印度市场自年初以来已出现回调，但仍有部分获利机会。
Wong表示，他目前的投资组合中51%配置于中国市场，46%配置于印度市场。他计划减少对印度中小型公司的投资，同时关注印度的大型公司，尤其是金融、房地产和银行板块。